厦门钨业（600549）2025年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

　　据证券之星公开数据整理，近期厦门钨业(600549)发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入83.76亿元，同比上升1.29%，归母净利润3.91亿元，同比下降8.46%。按单季度数据看，第一季度营业总收入83.76亿元，同比上升1.29%，第一季度归母净利润3.91亿元，同比下降8.46%。本报告期厦门钨业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达279.1%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.47%，同比减1.34%，净利率7.0%，同比减19.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.59亿元，三费占营收比4.29%，同比减6.39%，每股净资产10.27元，同比增25.38%，每股经营性现金流-0.24元，同比减159.03%，每股收益0.25元，同比减18.42%

　　证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为8.95%，资本回报率一般。去年的净利率为7.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。融资分红：公司上市23年以来，累计融资总额75.10亿元，累计分红总额38.78亿元，分红融资比为0.52。商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

　　财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为52.15%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.08%)建议关注公司债务状况(有息资产负债率已达25.52%)建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达279.1%)

　　持有厦门钨业最多的基金为嘉实中证稀土产业ETF，目前规模为17.19亿元，最新净值1.0439(4月25日)，较上一交易日上涨0.31%，近一年上涨14.14%。该基金现任基金经理为田光远。

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